来源：期货日报
今年春节后生猪市场供给达到峰值，供强需弱格局凸显，3月末猪价触及历史低价8.6元/公斤 ，局部区域甚至跌破8元/公斤。猪价跌至历史低位且明显低于完全养殖成本 ，甚至低于行业现金成本，养殖端陷入深度亏损状态 。
鉴于此 ，生猪市场产能调控力度升级 ，生猪市场政策底确立 。4月28日，中共中央政治局会议提到“抓好农业生产 ，稳定生猪等农产品价格。当日 ，农业农村部成立生猪产业监测预警专家咨询委员会 。5月14日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》 。5月18日 ，农业农村部召开生猪产能综合调控部署视频会。新版产能调控实施方案将母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头 ，并计划在“十五五”初期完成 。
虽然政策底已现，但各环节政策措施的落地以及见效需要一定时间 。截至5月23日 ，全国生猪均价为9.58元/公斤 ，虽较前期低点涨11%，但仍低于养殖现金成本。
分析生猪市场，短期关注出栏体重变化 ，中期关注新生仔猪数量 ，长期关注母猪存栏变化 。
国家统计局的数据显示，3月末能繁母猪存栏为3904万头 ，为正常保有量3750万头的104.1% 。排除疫病影响 ，理论上，2027年1月前生猪整体供给仍较充裕。
卓创的数据显示 ，2025年1月至9月 ，新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应2026年3月生猪出栏数量达到高峰；2025年10月、11月 、12月新生仔猪数量连续3个月环比下降 ，降幅分别为1% 、0.8%、1.2% ，对应2026年4月起供给压力有所缓解；2026年1月 、2月，新生仔猪数量环比分别增加1% 、0.5% ，增速回升；2026年3月 ，新生仔猪数量环比下降2%，排除疫病影响，2026年二季度开始生猪出栏数量将回落 ，9月降幅相对较大 ，但整体仍处于较高水平 。
从体重来看，春节后生猪出栏体重被动抬升至3月末的126.43公斤 。4月以来生猪出栏体重持续下降 ，截至5月21日 ，生猪出栏均重为125.11公斤，较年内高点下降1.32公斤 ，但较2023年同期高出2.87公斤。当前生猪全国肥标价差为正 ，生猪体重仍处于近几年相对高位，在一定程度上限制了猪价的上行空间。
短期来看 ，5月下旬出栏压力减轻 ，体重压力持续释放，同时天气转热 ，肥猪出栏数量增加 ，猪价向上的驱动和空间有限 。中期来看，三季度生猪现货价格将逐步抬升，但整体上涨力度有限 。1—2月新生仔猪数量回升 ，对应年中出栏数量回升；3月新生仔猪数量下降 ，对应9月出栏数量下降，供给压力有所减弱 ，但整体仍较充裕。长期来看 ，养殖端亏损，但母猪尚未出现集中超淘现象 ，预计全年供给处于相对高位 ，限制了价格上行高度，在此过程中 ，关注出栏体重对猪肉供给的贡献 。（作者单位：格林大华期货）
